ה-500 S&P ירד מתחת לרמה קריטית, זה לא הזמן להשקיע

מדד 500 החברות הגדולות בארה”ב ירד מתחת לרמה קריטית של 1,768 דולר המסמנת טכנית את המשך הירידות; ה’פד’ תקוע עם פוזיציה אדירה באג”ח האמריקני ולכן מרבית ההערכות הן שהיקפי הרכישות יצטמצמו. 

להמשיך לקרוא ה-500 S&P ירד מתחת לרמה קריטית, זה לא הזמן להשקיע

המינוי של פישר יאיץ את ביטול התמריצים של ה’פד’

פישר יקדם את הפסקת התמריצים של הפד ובטווח הארוך הדולר האמריקני צפוי להתחזק בשל עצירה הדרגתית של תוכנית התמריצים והעלאה צפויה של הריבית לקראת שנת 2015. 

להמשיך לקרוא המינוי של פישר יאיץ את ביטול התמריצים של ה’פד’

הזהב כבר לא הכי יקר

בעוד שהמדדים האמריקאים מציעים חלופה יעילה יותר במונחים של תשואה וסיכון ורמות האינפלציה העולמיים נמוכות, התחתית האחרונה לא נראית באופק. 
הביטוי בעברית “לא יסולא בפז” פירושו להדגיש שמוצר מסוים הוא יקר עד מאוד כמו זהב ואף יותר. לאור הירידות החריפות בשנה האחרונה במחירי הזהב, המזכירים תנועה של סכין נופלת, יש לשקול מחדש את נקודת הייחוס שלנו לזהב כסחורה היקרה והאטרקטיבית בעולם. זיכרון קצר והטיות פסיכולוגיות גורמות למשקיעים לייחס לסחורות יקרות כמו הזהב תכונות מאגיות כחסינות מירידות מחירים, אולם, בשנה האחרונה מי שהשקיע בזהב שקע ובתנאי השוק הנוכחיים התחתית עדיין לא נראית באופק.

סקירה זו תנתח בקצרה את מפת הדרכים בזהב על מנת להבין לאן הרוח נושבת.
הסיבות

בשנה האחרונה התכווץ מחירה של אונקיית זהב ב-28% למחיר של 1,209$ לאונקיה. מדובר בירידה הדרסטית ביותר במהלך 40 השנים האחרונות ובשפל של שלוש שנים. יש לזכור כי תכנית ההרחבה המוניטרית בראשות הפד, על אף צמצומה הזניח בחודש האחרון, מחלישה את הדולר באופן עקבי כאשר נתוני האבטלה עדיין רחוקים מיעדיו של הבנק המרכזי. נתון שאליו כמהים צמרת הממשל האמריקאי הוא נתון האינפלציה שנראה כרגע רחוק עמום וחלש. אינפלציה נמוכה מבשרת רעות בשעה שפוזיציית האג”ח של ממשלת ארה”ב גדלה בקצב מדאיג. 

הקשר למחירי הזהב קיים בכך שהאינפלציה העולמית מזה זמן רב נמצאת ברמה נמוכה ויעילות רכישת הזהב כגידור נגד הירידה בכוח הקנייה מתפוגגת. יחד עם זאת, היצע הזהב בעולם יורד עקב מדיניות עולמית הנלחמת בהסכמי עבודה המנצלים כוריי זהב ופוגעת ברווחי החברות שנאלצות לצמצם את פעילותם העסקית. חיזוק נוסף לירידות במחירי הזהב ניתן לקבל משחקנים מרכזיים בשוק שהאמינו כי רמות אינפלציה גבוהות ב-2013 יתדלקו את מחירי הזהב. לאחרונה אלה נאלצים לסגת מעמדתם ולסגור פוזיציות קנייה בהפסד על הזהב כאשר בכל אותה העת מציגים המדדים האמריקאים חלופה יעילה יותר מהזהב במונחים של תשואה וסיכון.

גם בניתוח הטכני הזהב בדרך למטה
מבחינה טכנית, המגמה הראשית שאורכה הוא שנה ומעלה, הינה מגמת ירידה. ההתאוששות בחודש יוני האחרון הייתה מופע חולף ותו לא. מדדי עוצמה ואיכות מאשרים כי כיוון המגמה הוא כלפי מטה לכן הנחת העבודה היא שאין זה השפל האחרון במחירי הזהב. גם בטווח הזמן הבינוני ניתן להבחין כי בין המוכרים לקונים קיימת תמימות דעים באשר לכיוון הנכס כשכל צד דורש מחירים נמוכים יותר. בטווח זמן זה כל מדדי האיכות והעוצמה מאשרים כי לא צפויות עליות משמעותיות עבור המשקיעים. ברמה היומית, כזאת שמעניינת את המשקיעים בעלי אדרנלין גבוה, רמת מחיר סביב 1,187$ מאופיינת בקונים שסביר כי נאחזים בקנה רצוץ.
מסקנות ותחזיות
ראשית, הגישה הראויה על מנת להצליח בשוק ההון הינה כבדהו וחשדהו. אין נכס פיננסי המוגן מפני הפסדים. מחיר הוא מושג מופשט שנקבע בין הקונים למוכרים ומשתנה בצורה קיצונית במשך תקופות זמן ארוכות. הראיה לכך היא שבשנת 2008 מחיר הזהב עמד על 730$ לאונקיה. בבואנו להשקיע יש לערוך אנליזה יסודית ולהימנע מתכתיבים חברתיים ואופנתיים.
ברמת סבירות גבוהה שבירת רמת ה-1,180$ כלפי מטה, תדרדר את מחירי הזהב אל עבר היעד הבא במחיר 1,100$. על מנת לשנות את הערכת המצב הנוכחית על רמות המחירים להחזיק מעמד מעל לרמת 1,180$ לאורך זמן ובמקביל שרמות האינפלציה העולמיות תעלנה. לאדם מן הישוב מצב זה יכול להיות מעודד משום שתכשיטי זהב וכסף זולים משמעותית.

לסיכום, לא כל הנוצץ הוא זהב, ואם זה זהב זה כבר הרבה פחות יקר כנראה ממה שאנחנו זוכרים.

סוגרים שנה עם חיוך, ושוב הנבואה כנראה ניתנה לשוטים

מי שהימר על הזהב הפסיד בגדול, מי שהשקיע בנפט שקע. שנת 2013 הייתה רבת תהפוכות בסחורות ובמט”ח – לשמחתם של המשקיעים באלגו-טריידינג.

להמשיך לקרוא סוגרים שנה עם חיוך, ושוב הנבואה כנראה ניתנה לשוטים

הזהב בדרך ל-1,000 דולר לאונקיה

בשבוע שעבר נקבע נתון היסטורי – סין עקפה לראשונה את הודו כמדינה שצורכת את כמות הזהב הגדולה ביותר בעולם.

שתי מדינות הענק הן צרכניות הזהב הגדולות ביותר בעולם, כאשר סין צפויה לסיים את שנת 2013 עם ביקוש של 1,000 טון זהב המציין עלייה של 18% בביקוש. להמשיך לקרוא הזהב בדרך ל-1,000 דולר לאונקיה