אנו ממליצים לטווח הארוך להגדיל את החשיפה למדד הנאסד”ק מכיוון שטרם נרשם שיא חדש כמו אחיו הגדולים ה-S&P500 והדאו-ג’ונס. אנו מעריכים, כי הנאסד”ק צפוי לבחון השנה את ההתנגדות ההיסטורית בשווי השיא שלו שנרשם בשנת 2000 כשעמד על 4,572 נקודות – רמה הרחוקה בכ-7% בלבד מרמת המדד היום. עסקת וואטס אפ הוכיחה כי חלק מהערכות השווי הקיימות אינן רלוונטיות והשוק צפוי להעריך שחלק מהחברות שווה יותר.
מדד מניות הנאסד”ק הוא תנודתי יותר באופן מהותי מאחרים בוול סטריט אך מעריכים כי את שנת 2014 יסיים הנאסד”ק בעליות משמעויות. מגזר מניות הטכנולוגיה בפרט נראה כמגזר אטרקטיבי יותר להשקעה מהחברות המסורתיות. די לציין עסקאות ענק כמו וואטסאפ ו-וייבר על מנת להבין את הפוטנציאל בענף הזה. ניתן לראות עשרות חברות מתפתחות וצומחות שנסחרות בשוק המניות האמריקני וכמו כן חברות נוספות שצפויות להצטרף לבורסות האמריקניות באמצעות הנפקות.
בהמשך להנפקה המוצלחת של טוויטר, השוק ממתין בכיליון עיניים להנפקה של ענקית הקמעונאות הסינית עליבבא. ההנפקה של ענקית המסחר האלקטרוני לסוחרים צפויה להתרחש בשווי שיא המוערך כיום בכ-153 מיליארד דולר. הדבר צפוי להזרים הון לא רק לענקית הסינית, כאשר יאהו מחזיקה ב-24% מעליבבא, כ-37 מיליארד דולר. בהנחה שחלק גדול ממניות החברה יימכרו, ליאהו שרוצה להמשיך ולצמוח יהיו בקופה עשרות מיליארדים דולרים לרכישה ומיזוג של חברות נוספות בתחום.
אנו מעריכים, כי בשנה הקרובה נראה מיזוגים ורכישות נוספים בהיקף של מיליארדי דולרים בין חברות טכנולוגיה שחלק גדול מהן רשום במניות וול סטריט. הדבר המעניין בתמחור הגבוה של וואטס אפ היא הנכונות של החברות הגדולות לשלם מחירים גבוהים במיוחד ביחס להערכות השווי הקיימות בהנחה שמדובר ברכישת חברה שתעניק להם יתרון תחרותי. מכאן, שהערכות השווי והמניות הקיים של חברות המועמדות לרכישה עשוי להיות נמוך משמעותית לעומת מחירי הרכישה האמיתיים של החברה.
דוגמה לכך ניתן לראות בחברת בלקברי. חברת הסלולאר הקנדית נקלעה לקשיים שהיא מתאוששת מהם בהדרגה באמצעות הזרמת הון של קרנות זרות והחלפת שדירת הניהול. מניית החברה רשמה זינוק של כ-59% בערכה מאז חודש דצמבר 2013 ולא נופתע אם נראה גם את בלקברי או לפחות חלק מבלקברי נמכרת לחברת ענק בדומה לעסקה של נוקיה עם מיקרוסופט.
לסיכום, מגזר הטכנולוגיה נראה אמנם פגיע יותר מחדשות מאקרו רעות אך בטווח הארוך, נראה כי המגמה החיובית כאן בכדי להישאר. מספר המשתמשים העולמי בטלפונים חכמים ושעות המסך במיוחד בתחום המובייל הולכות וגדלות במיוחד בעולם המערבי. המעבר לעולם המקוון משנה את דפוסי הצריכה של תוכן וגם קמעונאות ולכן החלק של הוצאות פרסום וגם הכנסות ממכירות נעשה יותר ויותר באמצעות עולם הדיגיטל. בניגוד לרואי השחורות שצופים בועה נוספת שתתפוצץ בשוק הטכנולוגיה נראה כי הצמיחה הנוכחית שלו היא כאן בשביל להישאר.